El múltiplo es la herramienta de valuación más usada del mundo y la peor aplicada. Este programa enseña a hacerla bien: puente completo de equity value a enterprise value, EBITDA ajustado de verdad, comparables elegidos por modelo de negocio y no por sector, cifras calendarizadas y un football field que se sostiene frente a un comité.
El curso sigue la secuencia exacta de un analista armando comps para un pitch. Primero se separa lo que casi nadie separa bien: capitalización de mercado contra enterprise value, y por qué el numerador y el denominador de un múltiplo tienen que hablar el mismo idioma. Luego se construye el puente completo —deuda, efectivo, participación no controladora, acciones preferentes, arrendamientos capitalizados— sobre una empresa real. La parte más exigente es la selección y la limpieza: elegir de seis a diez comparables por modelo de negocio, tamaño, crecimiento y geografía, y después normalizar el EBITDA ajustando partidas no recurrentes y compensación en acciones para que los múltiplos sean genuinamente comparables. Cierra con transacciones precedentes, prima de control y la construcción del football field que traduce el rango de múltiplos a un rango de valor por acción.
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